Bonos azules

Los bonos azules (blue bonds) son instrumentos de deuda diseñados para captar capital destinado a proyectos que protegen los océanos y promueven el uso sostenible de los recursos marinos y costeros. Funcionan como una variante temática de los bonos verdes: el emisor se compromete a destinar los fondos a finalidades ambientales concretas y a informar de su uso, pero en este caso el foco está en la conservación marina y en la economía azul.

Con ellos se financian iniciativas como la restauración de manglares y arrecifes, la pesca sostenible, la gestión de residuos marinos, la ampliación de áreas marinas protegidas y la adaptación de infraestructuras costeras a eventos climáticos extremos. Su estructura combina retorno financiero con impacto ambiental medible, lo que los hace atractivos para inversores con criterios ESG.

Un instrumento emergente con casos reales

El primer bono azul soberano del mundo lo emitió Seychelles en 2018, con apoyo del Banco Mundial y The Nature Conservancy, captando 15 millones de dólares para ampliar áreas marinas protegidas y mejorar la gestión pesquera. Desde entonces, organismos multilaterales como el Banco Mundial, la Corporación Financiera Internacional (IFC) y el Banco Interamericano de Desarrollo han impulsado su adopción.

El caso de Belice es uno de los más citados: en 2021, mediante una conversión de deuda por naturaleza (debt-for-nature swap) estructurada con The Nature Conservancy, el país reestructuró unos 364 millones de dólares de deuda a cambio del compromiso de proteger el 30 % de su océano y financiar la conservación marina a largo plazo. Operaciones similares se han desarrollado después en Barbados, Ecuador, Gabón o Bahamas.

Cómo funcionan y qué requisitos exigen

Para considerarse un bono azul creíble, el instrumento debe cumplir criterios técnicos y ambientales. Entre los más habituales figuran:

• Uso de fondos definido: los recursos se destinan a proyectos marinos o costeros elegibles claramente identificados.
• Evaluación de impacto ambiental y selección de proyectos con criterios de sostenibilidad.
• Indicadores y seguimiento de resultados, incluida la biodiversidad marina.
• Verificación externa (second party opinion) e informes periódicos de asignación e impacto.

Estos requisitos buscan que la inversión se traduzca en beneficios concretos y verificables, y reducir el riesgo de greenwashing azul.

Un marco de referencia cada vez más sólido

Aunque no existe una taxonomía única internacional específica para los bonos azules, sí hay estándares de mercado consolidados. En septiembre de 2023, una coalición formada por la ICMA (International Capital Market Association), la IFC, el Pacto Mundial de la ONU, la UNEP FI y el Banco Asiático de Desarrollo publicó la guía Bonds to Finance the Sustainable Blue Economy: A Practitioner's Guide, que se apoya en los Principios de Bonos Verdes de la ICMA y en los Principios de Finanzas para una Economía Azul Sostenible de la UNEP FI. Esta guía, actualizada posteriormente, se ha convertido en la referencia práctica del mercado.

En la Unión Europea, los bonos azules pueden encajar en el marco general de finanzas sostenibles, incluida la Taxonomía de la UE y el Estándar Europeo de Bonos Verdes, en la medida en que financien actividades alineadas con sus objetivos ambientales.

Economía azul y financiación sostenible

La economía azul mueve cada año cientos de miles de millones de euros y da empleo a millones de personas, pero buena parte de ese crecimiento se ha producido a costa de la degradación de los océanos. Los bonos azules se plantean como una vía para canalizar capital privado hacia modelos regenerativos y para complementar la financiación climática pública. Muchas emisiones cuentan con garantías de bancos de desarrollo, lo que reduce el riesgo percibido por el inversor.

Ventajas frente a otros instrumentos sostenibles

Los bonos azules destacan por su enfoque sectorial específico y por su capacidad de movilizar recursos hacia regiones costeras vulnerables, combinando objetivos de conservación con beneficios socioeconómicos como empleo, seguridad alimentaria y reducción del riesgo climático. Para el emisor, suponen además una señal de compromiso con la acción climática oceánica y con los Objetivos de Desarrollo Sostenible, en especial el ODS 14 (vida submarina).

El papel del sector privado

El potencial de los bonos azules no se limita al sector público. Bancos, gestoras de activos, aseguradoras y organizaciones como WWF participan en fondos y productos vinculados a la conservación marina, y las aseguradoras encuentran oportunidades al reducir el riesgo físico de las infraestructuras costeras. La colaboración entre gobiernos, sector financiero y ONG es clave para diseñar proyectos viables y escalables.

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